Wer heute in San José am Flughafen landet und seine ersten Scheine wechselt, blickt oft auf eine Währungskurve, die wie ein steiler Berggipfel in den Schweizer Alpen aussieht, nur dass die Spitze bereits überschritten wurde. Die meisten Reisenden und auch viele Investoren gehen davon aus, dass ein starker lokaler Wechselkurs ein unumstößliches Zeichen für eine gesunde Wirtschaft ist. Sie sehen die Entwicklung von Dollar To Costa Rican Colon und denken an Stabilität, an ein boomendes „Singapur Mittelamerikas“ und an eine Währung, die dem Greenback die Stirn bietet. Doch das ist ein gefährlicher Trugschluss. In Wahrheit ist die massive Aufwertung des Colones kein Resultat einer produktiven Leistungsexplosion, sondern das Nebenprodukt einer riskanten Geldpolitik und eines massiven Zustroms von ausländischem Kapital, das die reale Kaufkraft der Einheimischen schleichend aushöhlt und die Exportwirtschaft an den Rand des Abgrunds treibt. Wer nur auf die nackten Zahlen schaut, übersieht den sozialen Sprengstoff, der sich unter der Oberfläche zusammenbraut.
Die Illusion der harten Währung in den Tropen
Costa Rica hat ein Problem, das man in Europa eher aus der Schweiz kennt, nur ohne deren industrielle Basis. Der Colon wurde in den letzten zwei Jahren zu einer der stärksten Währungen der Welt gegenüber dem US-Dollar. Was für den Touristen, der seine Euro in Dollar und dann in Colones tauscht, nach einem teuren Urlaub klingt, ist für die Kaffeebauern im Hochland und die Ananasproduzenten an der Küste ein wirtschaftliches Todesurteil. Ich habe mit Exporteuren gesprochen, die ihre Verträge in Dollar abschließen, aber ihre Löhne und lokalen Steuern in Colones zahlen müssen. Wenn der Kurs sinkt, schmelzen ihre Margen schneller als das Eis auf dem Poás-Vulkan. Es ist ein Paradoxon: Ein Land, das sich durch den Export von Premium-Agrargütern und Hightech-Dienstleistungen definiert, wird durch seine eigene Währungsstärke erdrosselt. Die Zentralbank von Costa Rica, die Banco Central de Costa Rica, verteidigt diesen Kurs oft mit dem Ziel der Inflationsbekämpfung. Das klingt logisch, doch der Preis dafür ist eine Deindustrialisierung, die das Land langfristig teuer zu stehen kommen wird.
Der Mechanismus der künstlichen Stärke
Warum ist der Colon so stark? Es liegt nicht daran, dass die Welt plötzlich mehr Kaffee trinkt. Es liegt an den massiven ausländischen Direktinvestitionen und der Aufnahme von Auslandsschulden. Wenn die Regierung Milliarden in Dollar aufnimmt, um alte Schulden zu bedienen, fluten diese Devisen den kleinen lokalen Markt. Das Angebot an Dollar steigt, der Preis sinkt. So einfach ist das Gesetz von Angebot und Nachfrage. Doch diese Stärke ist nicht organisch gewachsen. Sie ist das Resultat einer Zinspolitik, die zeitweise weit über dem Niveau der US-Notenbank Federal Reserve lag. Kapitalanleger aus aller Welt schoben ihr Geld nach Costa Rica, um von den hohen Zinsen zu profitieren, was den Kurs von Dollar To Costa Rican Colon weiter nach unten drückte. Dieser „Carry Trade“ sorgt für eine kurzfristige Party an den Finanzmärkten, hinterlässt aber einen Scherbenhaufen in der Realwirtschaft. Man kann keine Wirtschaft auf Dauer stabil halten, indem man sie für ausländische Sparer attraktiv macht, während die eigenen Produzenten nicht mehr konkurrenzfähig sind.
Dollar To Costa Rican Colon und die soziale Schere
Es gibt eine unbequeme Wahrheit, die in den glänzenden Geschäftsberichten der Banken in Escazú selten vorkommt. Eine starke Währung nützt vor allem der Oberschicht und den Importeuren von Luxusgütern. Wer sich den neuesten Geländewagen aus den USA oder deutsche Küchengeräte leisten will, profitiert massiv. Doch die breite Masse der Bevölkerung arbeitet oft im Tourismus oder in der Landwirtschaft. In diesen Sektoren werden die Einnahmen meist in Dollar generiert, während die Lebenshaltungskosten im Land – Mieten, Strom, lokale Lebensmittel – in Colones abgerechnet werden und stetig steigen. Ich erinnere mich an einen Hotelbesitzer in Manuel Antonio, der mir verzweifelt vorrechnete, dass er seine Zimmerpreise nicht einfach um dreißig Prozent erhöhen kann, nur weil der Dollar an Wert verloren hat. Die Touristen würden schlichtweg nach Nicaragua oder Guatemala ausweichen. Er zahlt drauf, während die Preise im Supermarkt für ihn steigen.
Die ökonomische Theorie besagt eigentlich, dass eine starke Währung die Inflation dämpft, da Importe billiger werden. Das stimmt auf dem Papier. In der Praxis in Costa Rica geben die großen Importeure die Preisvorteile jedoch nur selten eins zu eins an die Konsumenten weiter. Die Margen der Zwischenhändler wachsen, während der kleine Angestellte am Ende des Monats weniger Colones in der Tasche hat, die real weniger wert sind, weil die lokale Teuerung trotz des starken Colones hartnäckig bleibt. Man sieht hier eine Umverteilung von unten nach oben, die durch die Währungspolitik befeuert wird. Skeptiker halten dem entgegen, dass Costa Rica seine Staatsschulden so leichter bedienen kann, da ein Großteil dieser Schulden auf Dollar lautet. Das ist ein valider Punkt. Wenn der Colon stark ist, braucht der Staat weniger lokale Währung, um seine Zinsen in Washington oder New York zu begleichen. Aber heiligt dieser fiskalische Vorteil das langsame Sterben der mittelständischen Wirtschaft? Ich wage das zu bezweifeln. Ein Staat, der seine Bilanz auf Kosten seiner produktiven Basis saniert, baut sein Haus auf Sand.
Die Rolle der ausländischen Direktinvestitionen
Costa Rica hat sich erfolgreich als Hub für Medizintechnik und Shared Service Center positioniert. Unternehmen wie Intel oder Boston Scientific betreiben dort riesige Anlagen. Diese Firmen bringen Dollar ins Land, viel Dollar. Das stärkt die Zahlungsbilanz und wird von der Regierung als gigantischer Erfolg gefeiert. Doch auch hier zeigt sich die Kehrseite der Medaille. Diese Unternehmen agieren oft in Freihandelszonen. Sie sind wie Inseln in der nationalen Wirtschaft. Sie profitieren von Steuerbefreiungen und bringen zwar Arbeitsplätze, aber die Verknüpfung mit der lokalen Zulieferindustrie ist oft schwächer als erhofft. Wenn nun der Wechselkurs so stark schwankt, wie wir es bei Dollar To Costa Rican Colon gesehen haben, beginnen selbst diese Giganten zu rechnen. Costa Rica ist kein Billiglohnland mehr. Es ist mittlerweile teurer als einige Standorte in den USA oder Südeuropa.
Wenn die Lohnkosten in Dollar gerechnet durch die Aufwertung des Colones plötzlich um zwanzig Prozent steigen, ohne dass die Produktivität im gleichen Maße zunimmt, verliert der Standort an Attraktivität. Das Argument, dass die politische Stabilität und das Bildungsniveau diese Kosten rechtfertigen, zieht nur bis zu einem gewissen Punkt. Wir sehen bereits erste Tendenzen, dass Unternehmen Neuinvestitionen eher in Nachbarländer verlagern. Die Regierung spielt hier ein riskantes Spiel. Sie verlässt sich darauf, dass der Ruf des Landes als „grüne Oase“ und stabiler Hafen ausreicht, um die hohen Kosten zu kompensieren. Doch Kapital ist ein scheues Reh. Es bleibt nur so lange, wie die Rendite stimmt. Eine Währung, die sich von der wirtschaftlichen Realität entkoppelt, ist ein Warnsignal, das man nicht ignorieren darf.
Es ist nun mal so, dass Wechselkurse oft mehr über die Stimmung von Spekulanten aussagen als über die tatsächliche Stärke einer Nation. In Costa Rica wird die Währung zum Spielball globaler Finanzströme, während die Menschen vor Ort versuchen, die Logik hinter den Preisen zu verstehen. Man kann es drehen und wenden, wie man will: Eine Währung muss die Produktivität eines Landes widerspiegeln. Wenn ein Land wie Costa Rica, das keine nennenswerten Rohstoffe exportiert und massiv auf Dienstleistungen und Landwirtschaft angewiesen ist, eine Währung hat, die stärker performt als der Euro oder der Yen, dann stimmt etwas im System nicht. Das ist kein Zeichen von Stärke, sondern ein Zeichen von Ungleichgewicht.
Die Zentralbank hat zwar Instrumente, um einzugreifen. Sie kann Colones drucken und Dollar kaufen, um den Kurs zu stützen. Das hat sie auch getan, in einem Umfang, der die Devisenreserven auf Rekordniveau gehoben hat. Doch diese Eingriffe sind teuer und führen zu einer erhöhten Geldmenge, die wiederum die Inflation anheizen kann, wenn sie nicht durch Anleihen wieder „abgesaugt“ wird. Es ist ein Balanceakt auf einem Drahtseil, bei dem der Wind immer stärker weht. Die Kritiker in den Wirtschaftsverbänden fordern schon lange eine aggressivere Abwertung, um die Wettbewerbsfähigkeit zu sichern. Die Banker in den klimatisierten Hochhäusern hingegen warnen vor der Inflation. Dazwischen steht der Bürger, der sieht, dass sein Land immer teurer wird, während sein Gehalt stagniert.
Man muss die Dinge beim Namen nennen. Der aktuelle Zustand ist eine Subventionierung der Schuldenlast des Staates durch die Enteignung der Exportkraft. Das ist eine kurzsichtige Politik. Wer glaubt, dass ein starker Colon ein Selbstzweck ist, hat die Lektionen der Wirtschaftsgeschichte nicht gelernt. Stabilität ist gut, aber eine künstliche Überbewertung ist ein langsames Gift. Es frisst sich durch die Bilanzen der kleinen Unternehmen, zerstört Arbeitsplätze in den ländlichen Regionen und fördert die Flucht in den informellen Sektor. Costa Rica muss sich entscheiden, ob es ein Schaufenster für ausländisches Kapital sein will oder ein Land, das seinen eigenen Produzenten eine faire Chance auf dem Weltmarkt gibt.
Währungskurse sind niemals nur Zahlen auf einem Monitor; sie sind das schlagende Herz des sozialen Friedens in einer exportabhängigen Nation.
